[PDF] 今後の為替相場の見通し 図表1. ドル円 図表2. 日米金利差
以上を踏まえると、AIによる為替予測は有用な分析ツールとして一定程度活用できるものの、予測精度にはいまだ問題を抱えるといえる。そのため、人間の判断や経験則と組み合わせて活用する必要があることに変わりはない。今後は、AIの予測精度向上とともに、より多角的な分析アプローチの開発が期待される。
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第三に、想定外シナリオについては、AIが極端な市場変動の可能性を示唆している点が注目される。特に円高・超円安の両極端なシナリオを提示したのは、現在の国際金融市場が抱える構造的な脆弱性をAIが認識しているためだろう。
本分析では、AIを活用してトランプ政権下での為替予測を試みたが、以下のような示唆が得られた。第一に、AIは過去のデータや現状分析にもとづいて論理的な予測を提示できる一方で、為替市場特有の「センチメント」や「期待」といった定性的要因の織り込みには限界がある。これはLLMが基本的に過去のデータのパターンにもとづいて予測を行うため、予期せぬ出来事や市場心理の急激な変化への対応が難しいことに起因する。また、学習データにバイアスが含まれている場合、予測結果にもバイアスが生じる可能性があるため、結果の解釈には注意が必要である。特に、トランプ氏の予期せぬ発言や政策変更による市場心理への影響は、AIモデルでは予測が困難である。
[PDF] 2月の投資環境見通し 世界の株式、債券、為替、REIT市場
トランプ政権再来による日本経済への影響は、為替変動を通じて企業活動から個人の生活まで広範に及ぶだろう。AIの分析が示す基本シナリオでは、2025年から2029年にかけて段階的な円安ドル高が進行することが予測されているが、この変動は日本経済に大きな影響を及ぼす。これらの影響を企業、個人生活、その他の側面から整理すると以下の図表5のようになる。
最後に、AIに「基本シナリオ、急激な円高シナリオ、超円安シナリオについて確率を予測してください」と指示したところ、図表4の分析が示された。基本シナリオが65%と最も高い発生確率を示している。急激な円高シナリオの発生確率は20%と算出された。このシナリオでは、地政学的ショックやグローバル金融危機、ドル信認の急激な低下といった要因により、政権移行期に突発的で急激な変動が発生し、その後も円高基調が継続すると予測されている。超円安シナリオの発生確率は15%と算出された。このシナリオでは、日本経済の構造的悪化や国際金融秩序の崩壊、制御不能なパニック売りを背景に極端な円売り圧力が発生し、政権移行期以降も異常な円安が加速する可能性が指摘されている。
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さらに、AIに「想定外シナリオについて就任日から任期終了までの予測を示してください」と指示したところ、AIは2つの極端なケースを提示した（図表3）。1つは「急激な円高シナリオ」で、米国の政治・経済の不安定化によるドル売りとリスク回避の円買いが同時進行するケースである。もう1つは「超円安シナリオ」で、市場の過剰反応による円売りの加速や日米の金融政策の乖離拡大が要因となるケースである。
次に、「今後想定されるドル円価格シナリオを、就任日から任期終了までについて予測してください」とAIに指示したところ、基本シナリオとして強いドル・弱い円の展開が示され、政権移行期（2025年1～6月）では145～155円、政策実行初期（2025年後半～2026年）では150～165円、政策効果の本格化（2027年）では160～175円、政策定着期（2028年～2029年初）では165～180円という段階的な円安進行が予測された（図表2）。この予測には、法人税引き下げによる米国企業の収益改善、包括的関税措置の導入による輸入物価上昇、製造業の国内回帰、日米金利差の拡大などが要因として挙げられている。
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まず、「トランプ氏の経済政策についての発言をまとめてください」とAIに指示したところ、税制政策では法人税改革として国内生産企業の法人税率を21%から15%に引き下げ、2017年の減税措置の恒久化、チップ収入や社会保障給付への課税廃止が提案された（図表1）。個人向け減税としては、所得税の最高税率引き下げの継続、残業代への課税廃止、州・地方税の税額控除の見直しが示された。貿易・関税政策では、全輸入品に対して10～20%の一律関税導入、中国からの輸入品に60%以上の関税、メキシコからの自動車輸入に200%の関税を検討という強硬な包括的関税措置が提示された。エネルギー政策については、石油・天然ガスの国内掘削の大幅拡大、エネルギーコストと電気料金の1年以内での半減、パリ協定からの再度離脱方針が明らかにされた。製造業政策では、国内回帰促進として連邦所有地への低規制製造特区設置、研究開発税制控除の拡充、国内生産企業への優遇措置強化が提案されている。
まず、トランプ氏の経済政策に関する主要な発言を分析し、その政策方針を明確化する。次に、これらの政策が実行された場合の「想定内シナリオ」におけるドル円相場への影響を、金融政策、財政政策、通商政策の観点から分析する。続いて、予期せぬ事態が発生した場合の「想定外シナリオ」について、地政学的リスクや国際金融市場の急激な変動などを考慮した分析を行う。最後に、各シナリオの発生確率をAIモデルによって算出し、より現実的な予測の提示を目指す。なお、本分析ではLLMの特性を活かし、膨大な過去データと最新の市場動向を組み合わせることで、より精度の高い予測の実現を図っている。
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トランプ大統領の就任に伴い、経済、金融、外交といった様々な分野で大きな政策転換が予想される。前回のトランプ政権時には、保護主義的な通商政策やトランプ流外交により、為替市場が大きく揺さぶられた。再び同様の政策が採用された場合、現在の為替相場にどのような影響を及ぼすのか。
円安基調継続が見込まれる中、日銀の金融政策運営はどうなる？12月利上げはあるのか？ 今後の為替相場見通しを解説＜米ドル/円＞
この政治的転換を受けて、為替市場は早くも反応を示している。東京外国為替市場では、トランプ氏の勝利を受けて急激な円安ドル高が進行し、11月6日には1ドル151円台から一時154円台前半まで上昇、約3カ月ぶりの円安水準を記録した。新たなトランプ政権に市場は敏感に反応している。
2か月半ぶりに為替1ドル150円台の円安です。 ただ、銅相場は下がっています。 銅 ..
実際、新NISAで人気の投資信託「eMAXIS Slim全世界株式（オール・カントリー）」には、2024年1月9日だけで1000億円以上の流入があったと報道されており、新NISAがスタートしたことで海外、特に世界一の経済大国である米国に関連した金融商品への投資が一段と活発になって、為替市場では円売り・米ドル買いの動きが強まる可能性もあります。
今後の値動きを考察します。米ドル/円はどう動いていくのか、エミンさんの見解に注目です。 #fx #ドル ..
最後に、為替の動向にも影響を与える株式市場の2月のアノマリーも紹介します。
「想定為替レート」 平均は1ドル＝143.5円 3期連続で最安値を更新
繰り返し述べてきたように「米金利上昇＝米ドル高」がどこまで続くかが2月の米ドル／円を考える上での最大の焦点だと考えています。一方で、すでに循環的な円安限界圏にある中では、そうした「米金利上昇＝米ドル高」も限られ、2023年11月に記録したこの間の米ドル高値151円の更新はないとの考え方から、2月の予想レンジは145～151円で想定したいと思います。
2025年のドル円相場見通し | 三井住友DSアセットマネジメント
そもそも、日銀が2022年12月の会合で、10年債利回りの上限拡大に動いたのは、米金利が低下傾向に転じたといった日本の金利を取り巻く環境変化が影響した可能性がありそうです。そう考えられるのは、この会合終了後の記者会見で、上限の再拡大の可能性を質問されたことに対して、黒田総裁は以下のように発言していたからです。
●ドル円は2025年末に153円で着地を予想するが、トランプ政策次第で変動幅は拡大の見込み。
米景気の強い状況が続く中で、米金利が上昇し、それに連れる形で米ドル高が続くのは自然です。それでもあえて、米ドル高・円安が限定的にとどまるなら、それはすでに円安が循環的な限界圏に達している可能性があるからでしょう。
ドル・円・ユーロの論点整理－」（講師：内田 稔氏）2月15日配信
この金利低下トレンドへの転換が、いわゆる「ダマシ」でなければ、それと逆行する金利上昇はあくまで一時的で限定的にとどまります。過去の経験を当てはめると、この局面での米10年債利回りの上昇は最大でも4.2％を大きく越えない見通しとなりますが、そのように米金利上昇が限られるか、それとも年初来の高値更新、一段の上昇に向かうかが、2月の米ドル／円の行方を考える上での最大の焦点でしょう。
ぶり返す円安、一体いつまで続くのか？～マーケット・カルテ2月号
ただし、米金利を巡る要因の中で1年前とは違いそうなものもあります。米10年債利回りが、この年末年始に断続的に過去1年の平均値である52週MA（移動平均線）を下回ったことです。これは1年前には見られなかった現象であり、経験的には米10年債利回りがすでに5％で天井を打って、金利低下トレンドに転換している可能性を示唆するものです（図表4参照）。
とも、2024 年前半はキャリー取引により、後半はトランプトレード
普通に考えると、米10年債利回りが年初来の高値を大きく更新、一段の上昇に向かう可能性があり、米景気の強い状況が続いていると見られるからです。2023年後半の米GDPの記録的に高い伸びを見事予想したことで改めて注目を集めるアトランタ連銀の経済予測モデル、GDPナウが2月1日に更新した1～3月期の実質GDP伸び率の予想は4.2％という高い数字でした。米景気は減速どころか再加速に向かっているとすれば、米金利の上昇が続くのも当然でしょう。
1．「地獄の窯」を覗きかけたドル円 2．行き過ぎた円安が増幅する「円急騰シナリオ」 3．円安という「バーゲンセール」が終わる時.
1年前は、2月3日の米1月雇用統計発表をきっかけに、米10年債利回りは3.3％程度から一気に4％を超える上昇に向かいました。今回も同じように米金利が大幅な上昇に向かうのかが、2月の米ドル／円の行方を考える上では最大の焦点ではないでしょうか。
ドル円相場、プロの予想割れる 2025年は138円から160円まで
ただ上述したような見方に対しては、特に日本の金利、円金利の観点から違和感を覚える人が少なくないかもしれません。日銀は2022年12月の会合で、YCC（イールドカーブ・コントロール）政策において、10年債利回りの許容上限を0.25％から0.5％へ拡大しました。このような日銀の政策を受けた円金利の上昇は、持続的な円高、例えば2023年中に120円割れへ向かう可能性も十分あるといった見方はありそうですが、本当にそうなのでしょうか。
円相場に大きな影響を与えるとみるかで予想水準が分かれる。今年の円相場は7月に1ドル=161円90銭台まで円安・ドル ..
本レポートでは、最新のAI技術を活用し、トランプ政権下でのドル円相場の行方を分析する。具体的には、経済指標、金融政策、地政学的リスクなど、様々な要因を考慮しながら、複数のシナリオにもとづきドル円相場を予測する。そしてこの分析を通じて、今後の為替動向に対する新たな知見を得ることを試みる。
2月, 3月, 4月, 5月, 6月, 7月, 8月, 9月, 10月, 11月, 12月
2月に入ると、2日に発表された米1月雇用統計は、NFP（非農業部門雇用者数）が事前予想の18万人増を大きく上回る35万人増となるなど、総じて予想より強い結果となったことで米金利が急騰。一時146円割れまで反落していた米ドル／円も一気に148円台まで一段高となりました。
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店頭外国為替保証金取引、店頭CFD取引および店頭通貨バイナリーオプション取引は元本や利益を保証するものではなく、相場の変動や金利差により損失が生ずる場合がございます。なお、商品ごとに手数料等及びリスクは異なりますので、当該商品等の「契約締結前交付書面」および「約款」等をよくお読みいただき、それら内容をご理解のうえ、ご自身の判断でお取り組みください。【注】お客様がお預けになった保証金額以上のお取引額で取引を行うため、保証金以上の損失が出る可能性がございます。
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